天相投顾,偏爱大开销白马股

作者: 关于财经  发布:2019-09-23

  华商盛世成长股票型基金是华商基金[微博]管理有限公司旗下第一只开放式股票型基金,该基金设立于2008年9月,截至2014年三季度末,该基金的资产规模为23.91亿元,在同期积极投资股票型基金中排名第34位,份额为15.29亿份。

  □ 天相投资顾问有限公司金融创新部

  历史业绩:长期业绩优势明显。截至2014年12月4日,该基金最近五年净值上涨54.19%,超越同期上证指数65.51个百分点;最近两年该基金净值上涨80.87%;受近期上证指数强势反弹的影响,最近一年该基金净值上涨29.05%,略逊于同期上证指数31.35%的涨幅。

  在经历了7月较强的估值修复行情后,8月虽然市场热点板块轮动频繁,但并未形成有效突破,上证指数在2600点左右持续徘徊。9月以来市场延续了前期的震荡行情,上涨乏力。在当前的市场环境下,基金投资应关注资产配置灵活、操作积极的基金品种。

  投资风格:高仓位操作,近来偏好大消费类白马股。华商盛世成长基金资产配置相对稳定,季度间的仓位调整幅度不大,尤其是2013年以来,仓位整体保持在90%的水平,从行业配置上来看,近两年来大消费行业配置较多,尤其是消费类白马股,包括食品等大众消费、文化传媒、移动互联网、旅游等领域。消费在中长期中国宏观经济和国民生活中的核心地位没有变化,经过前期的下跌,消费类白马股呈现出了难得的中长期巨大投资价值。因此,中长期内该基金对于这类企业股价的价值回归充满信心,配置权重较大。

  本文推荐了华夏优势增长股票型基金、东吴进取策略混合型基金、华商盛世成长股票型基金、易方达科汇灵活配置混合型基金。这四只基金都具备较好的选股能力和风险控制能力,操作积极灵活,较为契合当前的市场特征。

  投研团队、基金经理管理能力较强。以王锋、田明圣、梁永强、刘宏、梁伟泓组成的投委会实力较强,且较为稳定。近年来,该基金旗下权益类基金和债券型基金表现均较为突出,华商基金自2013年以来在天相基金公司评级中一直获最高等级5A级。另外,基金经理刘宏现任华商基金投资管理部总经理,管理能力较强,长期以来密切关注政策走向,顺应社会发展趋势尤其是经济发展趋势来捕捉投资机会,淡化择时、注重优选个股。截至2014年12月4日,其管理的华商盛世成长、华商价值精选及华商创新成长的任职年化收益率分别为28.35%、17.24%、53.91%,在同类型同期基金经理中位居前列。

  华夏优势增长

  投资建议及风险提示:华商盛世基金属于股票型基金中的积极型品种,适合风险承受能力较强,期望获得较高收益的投资者。

  华夏优势增长根据对宏观经济、政策形势和证券市场走势的综合分析,主动进行资产配置以降低投资风险,提高累计收益。该基金属于股票型基金中的积极型品种,适合风险承受能力较强的投资者长线持有。

  (天相投顾 胡俊英 石岩)

  投资要点

  华夏优势增长长期业绩稳定,行业和个股配置均衡而有所侧重,在有效控制风险前提下,能够择机进行主动的资产配置操作,较好回避熊市的下滑风险,分享牛市的上涨收益。

  长期业绩稳定居前:截至2010年9月15日,华夏优势增长股票型基金自设立以来累计收益率为169.45%,超越同期上证指数140.12个百分点,在同期可比82只开放式股票型基金中排名第7。在2008年的熊市行情中,该基金跌幅相对较小,净值增长率在同期124只开放式股票型基金中排名第9;2010年以来市场震荡调整,该基金净值增长率超越同期上证指数26.12个百分点,在同业236只开放式股票型基金中位居第19位。

  资产配置灵活:该基金对市场脉络的把握能力出众。在2008年单边下行的市场环境中,大幅减仓,较好规避了市场风险。进入2009年,该基金再次顺应市场趋势提高股票投资比例,充分分享到了市场上涨收益。

  挖掘热点行业个股:华夏优势增长基金在行业配置上灵活多变,根据市场热点的变化,在不同市场阶段分别重仓了机械设备、金属非金属、房地产、金融保险、电子、采掘等行业。在重仓股票的配置上,也体现了多样化的特征,选股能力比较突出。在最新一期的天相评级报告中,该基金选股能力在70只参与评级的股票型基金中排名第15位。

  基金经理投资管理经验丰富:华夏优势增长股票型基金实行双基金经理制,两位基金经理刘文动和巩怀志都有比较丰富的投资管理经验。

  东吴进取策略

  东吴进取策略基金以成长股作为投资对象,并对不同成长类型股票采取不同操作策略,追求超额收益。该基金属于混合型基金中的灵活配置品种,风险级别较高,适合风险承受能力较强的投资者长线持有。

  投资要点

  东吴进取策略基金今年以来业绩突出,操作风格灵活,规模较小,适合震荡市场环境。该基金行业集中度和持股集中度均较高,个股选择上偏好中小盘成长型股票。

  2010年以来业绩出色:截至2010年9月15日,该基金设立以来累计净值增长26.83%,超越同期上证指数24.52个百分点。在2010年的震荡市场中,混合型基金整体亏损2.76%,而该基金净值增长18.60%,在同期152只混合型基金中排名第1位,大幅超越上证指数37.66%,表现出色。

  在行业和个股上集中精准投资:在行业配置和个股选择上,东吴进取策略基金偏好集中投资,设立以来,前三大行业平均持有比例在55%以上,持股集中度也在60%以上,远高于同业水平。2010年二季度末该基金重仓医药生物、食品饮料和机械设备仪表行业,前三大行业的配置比例为57.55%;前10大重仓股占比也在65%以上,其中对古井贡酒的持有比例接近上限10%。

  个股选择注重成长性:在个股选择上,东吴进取策略基金从长期快速成长型、转型成长型和周期成长型三种股票类型中选出成长型股票,并采取中长期买入持有或周期持有的操作策略。从操作上来看,该基金持有的个股基本为中小盘成长型股票,今年以来中小盘股的强势表现为该基金的良好表现奠定基础。

  基金经理投资管理经验丰富:东吴进取策略现由基金经理王炯和朱昆鹏共同管理,其中王炯投资管理经验丰富,现任公司投资总监,其同时管理的东吴动力亦有不俗表现。

  华商盛世成长

  华商盛世成长股票型基金主要投资于具有估值优势和持续成长能力的上市公司股票。该基金属于股票型基金中的积极型品种,风险级别较高,适合风险承受能力较强的投资者长线持有。

  投资要点

  产品特征

  华商盛世成长业绩表现出色,该基金顺应市场变化,进行灵活的资产配置,既分享了市场上涨收益,又较好地回避了下跌风险。突出的选股能力是其制胜的关键所在。

  业绩表现出色:华商盛世成长基金各阶段业绩表现出色,获益能力突出。截至2010年9月15日,该基金设立以来累计实现155.44%的收益率,在149只开放式股票型基金中位居首位;最近一年净值增长39.11%,在200只开放式股票型基金中排名第一;最近半年净值增长27.33%,在246只开放式股票型基金中排名第一。

  准确把握市场趋势:华商盛世顺应市场趋势灵活配置大类资产,对市场脉络的把握能力较强。在2009年震荡上扬的市场环境中,基本保持85%左右的高仓位运作,充分分享了市场收益;而在2010年震荡调整的市场环境中,基于对政策退出以及宏观经济增速放缓的担忧,该基金开始“严控仓位”,二季度大幅降低16个百分点至69%,有效规避了市场下跌风险。

  个股选择能力突出:华商盛世在采用“严控仓位”防御策略的同时,致力于“精选个股”来获取超额收益。二季报前十大重仓股中有8只股票三季度以来涨幅超过34%,远超同期上证指数10.6%的水平。统计数据显示,该基金最近一年的风险分散和选股能力指标在167只开放式股票型基金中排名第9,突出的选股能力是基金业绩表现出色的关键因素。

  行业调整效果好:华商盛世二季度中增持了农林牧渔、信息技术等行业,而上述板块三季度以来涨幅均超过了27%,取得了较好的操作效果。

  易方达科汇

  易方达科汇由基金科汇转型而来,注重资产在股票及债券间进行灵活配置。该基金属于混合型基金中的灵活配置品种,规模适中,选股能力突出,呈现出中高风险、中高收益的特征,适合具有一定风险承受能力的投资者长线持有。

  投资要点

  易方达科汇灵活配置混合型基金自2008年转型以来,严格控制仓位和投资风险,积极调整各类资产配置,精选个股,操作效果良好,中长期业绩处于同业前列。

  业绩持续稳定:截至2010年9月15日,易方达科汇灵活配置混合型基金自2008年10月转型以来累计收益率为91.03%,超越同期上证指数58.45个百分点。在今年震荡调整的市场行情中,该基金实现了10.05%的净值增长率,在158只混合型基金中排名第7,表现出良好的风险控制能力。

  选股能力突出:易方达科汇在选股方面偏好小盘成长股,重点投资于具有估值优势的价值型股票,保持较低的持股集中度和较高的换手率,灵活的操作手法为其在2010年以来的震荡市场中带来了不俗收益。据天相投顾统计,该基金最近一年的选股能力指标在148只混合型基金中排名第7位。

  行业配置均衡:易方达科汇在行业配置上讲究分散投资,行业集中度持续低于同业平均水平。均衡的行业配置使其在震荡市场中能较好地回避系统性风险,保持业绩的稳定性。

  基金经理投资管理能力较强:该基金现采用双基金经理制,由吴欣荣和冯波共同管理。在市场风格转换较快的环境中,更能有效地降低风险,分享收益。其中吴欣荣为公司研究总监,曾管理过基金科瑞,现同时担任易方达价值精选股票型基金经理,管理经验丰富,既往业绩良好。冯波曾任公司行业研究员,易方达价值精选股票型基金基金经理助理。

  推荐基金基本资料一览

  基金名称 天相分类 设立日期 基金经理 2010年中规模(亿元) 单位净值(2010.9.15) 最近三个月(2010.9.15)最近半年(2010.9.15) 2010年以来(2010.9.15) 主要销售机构

  华夏优势增长 股票->积极型20061124 巩怀志 132.41 1.737 15.84% 18.60% 7.06% 工商银行、建设银行、中国银行、交通银行、农业银行

  刘文动

  东吴进取策略 混合->灵活配置型 20090506 朱昆鹏 3.10 1.268 15.35% 26.79%18.60% 农业银行、工商银行、华夏银行、建设银行、交通银行

  王炯

  华商盛世成长 股票->积极型20080923 孙建波 72.75 2.095 11.09% 27.33% 22.00% 建设银行、工商银行、农业银行、交通银行、招商银行

  庄涛

  梁永强

  易方达科汇 混合->灵活配置型 20081009 吴欣荣 18.72 1.68713.22% 15.15% 10.05% 交通银行、中国银行、工商银行、建设银行、农业银行

  冯波

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